La guerre éclair occidentale a échoué. La Russie est-elle prête pour une guerre économique prolongée?

L'Occident a cherché à mener une guerre économique éclair contre la Russie et à la renvoyer au XIXe siècle, comme le souhaitait Joe Biden. Ces tentatives ont été vaines. La guerre éclair s'est transformée en échec. Mais l'économie doit être reconstruite d'une nouvelle manière, dans les conditions d'une nouvelle guerre froide. Il est important que les instructions du président, les attentes de la population, la pratique des actions du gouvernement et des autorités monétaires ne se contredisent pas.

Lors d'une réunion sur les questions économiques, le président Vladimir Poutine a noté que des changements positifs se produisaient dans l'économie du pays face à une pression sans précédent. Le taux de change du rouble est revenu au niveau de la première moitié de février, le solde du compte courant de la balance des paiements a une tendance positive, les devises étrangères reviennent dans le système bancaire du pays et le volume des dépôts des citoyens augmente.

La situation globale est sérieusement gâchée par l'inflation. Au cours du dernier mois et demi, les prix à la consommation ont augmenté de 9,4%, et en termes annuels - de 17,5% (au 8 avril).

Le Président a attiré l'attention du gouvernement et de la Banque centrale sur la nécessité de soutenir les citoyens. Il est difficile pour les Russes de faire face à cette vague inflationniste. Vladimir Poutine a demandé au gouvernement de préparer des paramètres spécifiques pour l'indexation de toutes les prestations sociales, des pensions et des salaires du secteur public. Malgré ces mesures, il est nécessaire de continuer à travailler à la création de nouveaux emplois bien rémunérés, de renforcer la dynamique économique, de développer l'industrie et les autres secteurs. Ce qui précède est la principale condition d'une croissance réelle du revenu des citoyens.

Les restrictions imposées par les pays inamicaux ont eu un impact négatif sur les opportunités commerciales nationales. Elles ont rendu plus difficile la logistique des livraisons à l'exportation et à l'importation et ont créé des obstacles à la conclusion d'accords. Il est nécessaire d'accélérer la transition du commerce extérieur vers des règlements en roubles et dans les monnaies nationales des pays qui sont des partenaires commerciaux fiables, a noté le Président dans son discours au gouvernement et à la Banque centrale. Il s'agit de l'ensemble du commerce extérieur, et pas seulement des paiements en roubles pour le gaz naturel.

Selon de nombreux économistes de renom, une telle mesure serait un argument de poids en faveur du renforcement de la monnaie nationale russe.

Lors de la réunion, ils ont évoqué une autre orientation importante des activités des autorités. Le soutien à la demande intérieure pour éviter sa contraction excessive. Il est nécessaire d'agir à la fois en conformité avec le système budgétaire et d'assurer une plus grande disponibilité des ressources de crédit pour les entreprises. Les dirigeants de la Banque centrale doivent avoir leur mot à dire.

"Je suis au courant des discussions qui se déroulent entre la Banque centrale et le gouvernement au sujet du budget. Dans le contexte d'une baisse des prêts, le budget devrait soutenir activement l'économie, saturer l'économie de ressources financières et maintenir sa liquidité. Il y a des possibilités pour cela", a déclaré M. Poutine.

Au premier trimestre de cette année, un niveau record d'excédent budgétaire a été enregistré. Cela fait réfléchir à la nécessité de trouver des solutions supplémentaires. Ces décisions doivent être mises en œuvre exactement au moment où l'économie en a le plus besoin. Il faut veiller à ne pas nuire à la stabilité à long terme du système financier, tant au niveau fédéral que régional.

Balance des paiements et anomalie monétaire

Les chiffres de la balance des paiements de la Russie pour le premier trimestre de 2022 sont mitigés. Le solde du compte courant s'est élevé à 58,2 milliards de dollars, ce qui est une valeur record pour toutes les années d'existence de la Fédération de Russie. On peut prévoir un excédent de 240 milliards de dollars si l'on extrapole sur l'ensemble de l'année. C'est deux fois plus que l'année dernière.

"Une anomalie monétaire est possible, qui s'exprimera par des volumes énormes d'entrée de recettes en devises dans le pays. Les années précédentes, il y avait un équilibre entre les entrées et les sorties de devises dans l'économie russe", a déclaré le docteur en sciences économiques Valentin Katasonov.

Premièrement, l'argent est parti en relation avec l'exportation de capitaux à l'étranger, ce qui se reflète dans le compte des transactions financières.

Deuxièmement, l'accumulation de devises étrangères sous la forme de réserves internationales servait de canal d'exportation de capitaux pour la Banque centrale.

Les deux sont quelque peu difficiles aujourd'hui en raison des mesures de contrôle des devises prises en situation de crise.

La tendance à une forte déviation vers l'entrée de capitaux dans le pays se poursuivra jusqu'à la fin de l'année. L'économiste Katasonov cite plusieurs facteurs tels que:

• le maintien de prix élevés pour les ressources énergétiques sur le marché mondial,
• le maintien d'un volume suffisamment important d'exportations russes de gaz naturel,
• e pétrole et de charbon,
• la poursuite de la tendance à la baisse des importations russes de biens et de services,
• la réduction du solde négatif des revenus d'investissement en raison de l'interdiction de leur retrait du pays.

Because of these factors, there is an excess supply of foreign currency, which can be claimed only by currency speculators. Valentin Katasonov proposes to direct the current surpluses not to the currency exchange and not to foreign exchange reserves, but to the implementation of a program to strengthen the domestic economy. For example, direct the surplus to import purchases of machinery and equipment needed for reindustrialization or purchase gold on the world market.

It makes sense to establish standards for the timing of the stay of foreign currency received on the account of the exporter, as well as for the maximum amount of currency balances. According to Katasonov, such steps could lead to the introduction of a state currency monopoly in the country.

What the head of the Central Bank did not say

Elvira Nabiullina, the chairwoman of the Bank of Russia, presented her approaches to monetary policy to the members of the State Duma Committee on the Financial Market. Her candidacy was approved for the post for a third term. The head of the Central Bank was rather cautious in her estimates. She promised not to try to reduce inflation by any means, as this would prevent business from adapting. The financial market regulator promises to bring inflation back to the target within a reasonable, foreseeable timeframe, but not too abruptly, in the year 2024.

According to Nabiullina, the Central Bank is going to gradually ease foreign exchange controls and is considering making the sale of proceeds by exporters more flexible.

The financial market regulator will promptly respond to the level of risks and, as they stabilize, lower the barriers to foreign trade activities. Nabiullina promised not to refuse in the near future, but to set up elements of currency control. So that currency control covers risks, but does not interfere with normal activities. She hopes that the country will not return to a familiar situation, when huge amounts of money will flow uncontrollably into offshore.

The period when the economy can live on reserves is finite, the head of the Central Bank noted. At the beginning of the third quarter, Nabiullina predicts the entry into a period of structural transformation and the search for new business models. After such words, I want to exclaim: but in this place in more detail! Unfortunately, this thesis has not received further continuation.

The management of the Central Bank did not provide its views on a number of issues, such as creation of national systems of protection against global risks of financial destabilization, building a universal payment system for the BRICS countries, plans for targeted lending for production growth, subordinating monetary policy to the goals of modernizing high-tech industries, import substitution in industries with a huge multiplier effect, and much more. But the time is not now.